Son veriler ışığında Citi ekonomistleri, fiyat dinamiklerinde süregelen kırılganlıkları ve yükselen çekirdek ile hizmet enflasyonunu işaret eden bulguları yorumluyor. Değerlendirmede, TCMB’nin faiz indirimleri için alanın sınırlı kalacağını ve enflasyon görünümünün bu durum üzerinde belirleyici olacağını vurguluyorlar. İlker Domaç ve Gültekin Işıklar’ın hazırladığı analiz, büyümenin hızında görülen yavaşlamanın kısa vadeli politika duruşunu yönlendirebileceğine dikkat çekiyor.
“Faiz artışıyla kurdaki değer kaybını dengelemek için adımlar atılırken, mevcut gelişmelerin yavaşlayan ekonomik faaliyet nedeniyle TCMB’nin bu yılın ikinci yarısında daha temkinli hareket edebileceğini gösterdiğini” ifade eden ekonomistler, yüksek yatay kalmayı sürdüren çekirdek enflasyonu ve hizmet enflasyonunu özellikle altını çiziyorlar. İkilinin raporunda, gelecek dönemde politika faizi için geniş kapsamlı bir alan beklemediklerini belirtiyorlar; yıl sonunda piyasa beklentileriyle karşılaştırıldığında, politika faizinin %35 civarında gerçekleşmesinin öngörüldüğü aktarılıyor.
Çekirdek enflasyonun yaklaşık %30 seviyesinde kalması ve hizmet enflasyonunun %40 civarında seyretmesi, Haziran ayı enflasyon verilerinin beklentileri aştığı bir dönemde de önemli noktalardan biri olarak öne çıkıyor. Ekonomistler, aylık dezenflasyon hızında belirgin bir iyileşme öngörmüyor ve bunun enflasyon üzerinde zamanla çözülmesi gereken baskılar oluşturduğunu ifade ediyorlar.
Yakın vadede gıda enflasyonundaki kırılmaların da fiyat görünümünü etkileyebileceğini belirten Citi ekonomistleri, enerji fiyatlarındaki yumuşamanın olumlu bir etmen olduğuna işaret ediyor. Domaç ve Işıklar, enflasyon beklentilerinin ve daha zorlu bir görünümün para politikasında temkinli hareket gerektirdiğini vurguluyorlar. Ayrıca 2026 ve 2027 için hedefler hatırlatılarak, ara dönemde sektörel enflasyon beklentilerinin dezenflasyon sürecini TCMB’nin öngördüğünden daha yavaş yürütebileceğine dikkat çekiliyor.
Raporda kur istikrarının tek başına enflasyon beklentilerini yeniden çıpalamaya yeterli olmayabileceği vurgulanırken, enerji fiyatlarında beklenen iyileşme ile dezenflasyon sürecinin belirsizliğinin sürdüğü ifade ediliyor. Citi ekonomistleri, yıl sonu enflasyonunu yaklaşık %31 olarak öngörüyor ve risk dengesinin yukarı yönlü olduğunu değerlendiriyorlar. Ayrıca Ekonomi Haberleri kaynağına atıf yapan not, genel görünümde risklerin yukarı yönlü olduğuna dair vurguyu pekiştiriyor.
