Goldman stratejisti Stuart Jenkins bir raporda, "carry" süreçlerine yönelmenin, G-10 döviz piyasasında 2000 yılından bu yana neredeyse hiç olmadığı kadar ilgi gördüğünü belirtti. Jenkins; nispeten düşük getirili bir para ünitesinden borçlanıp daha yüksek getirili bir para ünitesine yatırım yapma tekniğine atıfta bulunarak, Goldman'ın önümüzdeki aylarda bu süreçleri finanse etmek için yen, İsviçre frangı yahut euro kullanılmasını tercih ettiğini söz etti.
Bir dizi faktör, bu sürecin cazibesini kıymetli ölçüde artırdı. Goldman; dünyanın en büyük gelişmiş ekonomilerinde faiz oranlarının yüksek ve değişken düzeylerde seyrederek yatırımcılar için alışılmadık derecede geniş getiri farkları yarattığını, buna karşılık döviz kuru oynaklığının tarihî olarak düşük düzeylere gerilediğini belirtti. JPMorgan Chase & Co. tarafından hazırlanan bir endeks, döviz kuru oynaklığının 2020'den bu yana görülen en düşük düzeyler civarında seyrettiğini gösteriyor.
Bloomberg tarafından derlenen datalara nazaran, bu kombinasyon G10 para ünitelerindeki carry trade süreçlerinin bu yıl yaklaşık yüzde 8 getiri sağlamasına yardımcı oldu; bu oran global tahviller, altın ve Bitcoin'in performansını geride bıraksa da pay senetlerinin hala gerisinde kaldı.
Jenkins, Perşembe günü yayınladığı notta, "Faiz farklarından kaynaklanan gerçekleşen oynaklığın azalması ve önümüzdeki devirde nispeten hudutlu siyaset adımı beklenmesiyle birlikte G10 faiz oranlarının bu aralıkta istikrar kazanması, daha yüksek G10 carry getirisinin daha düşük oynaklık düzeyleriyle bir arada gerçekleşmesine imkan tanıdı" tabirlerini kullandı.
Barclays bu hafta, döviz piyasalarındaki mevcut sakinliğin yüksek global ekonomik belirsizlikle çeliştiği ikazında bulundu. Banka, kendi modelinin, volatilitenin bu noktadan itibaren düşmekten çok artma ihtimalinin daha yüksek olduğuna işaret ettiğini belirtti.
ABD'de iki yıllık tahvil getirileri yüzde 4'ün üzerinde seyrederken; bu oran Almanya'da yüzde 2,6, Japonya'da yüzde 1,4 ve İsviçre'de yaklaşık yüzde 0,1 seviyesinde; bu durum, gelişmiş piyasalar arasında geniş faiz farkları oluşmasına yol açıyor.
Goldman, yenin uzun vadede önde gelen bir fonlama aracı adayı olduğunu belirtti. Japon para ünitesi dolar karşısında son 40 yılın en düşük düzeylerine yakın süreç görüyor. Resmi müdahale tehdidi her vakit mevcut olsa da banka, makroekonomik görünümde bir değişiklik olmadığı sürece yenin kıymet kaybetmeye devam etmesini bekliyor.
Goldman ayrıyeten, İsveç kronuna karşı dolar alımında da bir fırsat görüyor.
Vargı Ekonomi Haberleri
