Avrupa borsaları, J.P. Morgan’ın 2026 sonunda endeks hedeflerini yukarı yönlü revize etmesiyle haftaya odaklandı. Kurum, kâr artışının hız kazanması ve yükselişin daha geniş sektörlere yayılma potansiyeliyle ilgili iyimserliğini belirtti.
Aralık 2026 için Stoxx 600 hedefini 630’dan 680’e çıkaran analiz, mevcut düzeylerin yaklaşık %7 üzerinde bir potansiyeli işaret ediyor ve bu değişim yatırımcı ilgisini artırdı. Avrupa hisseleri için hedeflerde yükseliş notunu veren Morgan, MSCI Eurozone hedefini 385’ten 420’ye yükseltti. Bu, endeksin şu anki değere göre yaklaşık %10’luk bir yükseliş potansiyeline karşılık geliyor.
FTSE 100 için hedef 10.300’den 11.000’e taşındı ve mevcut seviye yaklaşık %5’lik bir yükseliş alanına işaret ediyor. Ayrıca MSCI Europe için 2.750 hedefi belirlendi; mevcut değer 2.536 olduğundan yaklaşık %8 artış ihtimali ortaya çıkıyor. Euro Stoxx 50 hedefi 6.800 olarak güncellendi; mevcut 6.222 seviyesine göre yaklaşık %9’luk bir yükseliş öngörüsü içeriyor. Morgan, Avrupa hisseleri için güncellenen hedeflerin şu anki seviyelerin %5 ile %10 arasında ilave yükselişi işaret ettiğini ifade etti. Euro Bölgesi kâr beklentileri yukarı yönlü revize edildi
Hedef artışının arkasındaki en belirleyici tetikleyici, şirket kârlarına ilişkin iyimserlik oldu. Morgan, Euro Bölgesi için 2026 yılı hisse başına kâr büyümesi tahminini yüzde 13’ten yüzde 18’e, 2027 için ise yüzde 10’dan yüzde 12’ye yükseltti. İngiltere için 2026’daki hedef artışı yüzde 8’den yüzde 18’e çıkarken, 2027 tahmini yüzde 7’den yüzde 5’e indirildi.
Değerleme çarpanları mevcut seviyelerini koruyabilir Analistler, Euro Bölgesi’nde 12 ay ileriye dönük fiyat/kazanç çarpanının 15 seviyesinde duracağını ve bu seviyenin korunacağını öngörüyor. Düşük petrol fiyatları, sınırlı tahvil getirileri ve tutulmuş enflasyon beklentileriyle birlikte değerlemeleri destekleyen unsurlar arasında yer alıyor. Bu çerçevede, Avrupa hisseleri için yalnızca kâr artışı değil, mevcut seviyelerde değerlemelerin de destekleyici olduğunu belirtiyorlar.
Geçen yıl kasım ayında yayımlanan önceki Stoxx 600 hedefi 630 civarındaydı; o dönemde bu hedef yaklaşık %12 yükseliş potansiyeline işaret ederken endeks o zamandan beri %13 yükseldi. MSCI Eurozone için önceki 385 hedefi de baskılanan bir yükseliş alanı sunuyordu ve endeks bu süre zarfında yaklaşık %14 değer kazandı.
Ülke bazında performans farkı dikkat çekiyor Avrupa hisselerinde ülkeler arasındaki ayrışma belirginleşti. MSCI Spain yaklaşık 24 Kasım 2025’ten bu yana %22,3 artarken MSCI Italy %18,1 yükseldi. Buna karşılık MSCI Germany ise %5,4 artışla diğerlerine göre daha zayıf kaldı; Morgan, Almanya’nın jeopolitik ve enerji şoklarına karşı daha sınırlı bir dayanıklılık sergilediğini değerlendiriyor.
Bankalar, sanayi ve yarı iletkenler öne çıkıyor Sektörel bakışta Morgan, yüksek beta değerine sahip alanlarda ve tüketici odaklı hisselerde olumlu duruşunu sürdürüyor. Yarı iletkenler, sanayi şirketleri ve madencilik için olumlu görüşünü devam ettirirken bankacılık sektörü için de destekleyici işaretler bulunuyor. Ancak iş hizmetleri, yazılım ve medya alanlarında temkinli yaklaşım korunuyor. Morgan’a göre gelişmiş piyasalar içinde Euro Bölgesi’nin ağırlığını artırması, İngiltere ve ABD için nötr tavrın sürdürülmesiyle uyumlu bir strateji olarak görülüyor; gelişen piyasalar için ise ağırlığı artırma yönündeki tavsiyesini koruyor.
Görünüm ve kilit etkenler Avrupa hisselerinin 2026 görünümü, kâr büyümesinin sürekliliğine ve bu büyümenin hangi sektörlere yayılacağına bağlı olacak. Kâr döngüsündeki toparlanmanın geniş tabanlı bir yükselişi tetiklemesi beklenirken, enerji fiyatları, tahvil getirileri, jeopolitik riskler ve küresel büyüme görünümü temel belirleyiciler olarak öne çıkıyor. Ek olarak, varlıkları etkileyen dışsal dinamikler arasındaki belirsizlikler de piyasa hareketlerini yönlendirmeye devam ediyor.
