Avrupa'da sık sık gündeme gelen kamu borçlarının yanı sıra bu sefer şirketlerin borçluluk oranları tartışılıyor.
Eurostat'ın yayımladığı yeni bilgilere nazaran, AB'de şirket borçlarının ulusal gelire oranı yüzde 70,1 düzeyinde bulunurken, yedi ülke Avrupa Komisyonu'nun belirlediği yüzde 85'lik kritik eşiği aştı.
Ancak listenin üst sıralarında yer alan ülkelerin birçoklarında yüksek borç, şirketlerin mali kasvetinden çok milletlerarası şirketlerin finansman faaliyetlerinden kaynaklandı.
Avrupa'da şirket borcunun en yüksek olduğu 7 ülke ise şöyle:
1. Lüksemburg: yüzde 251,1
2. Danimarka: yüzde 115,4
3. İsveç: yüzde 108,6
4. Kıbrıs: yüzde 107,3
5. Hollanda: yüzde 106,3
6. Fransa: yüzde 91,6
7. Belçika: yüzde 90,6
Zirvedeki ülkelerde tablo sebep farklı?
Listenin birinci sıralarında bulunan Lüksemburg, Hollanda, Kıbrıs ve Belçika, Avrupa'nın en değerli finans merkezleriyken bu ülkelerde faaliyet gösteren memleketler arası şirketler, yatırımlarını ve küme içi finansman süreçlerini de bu merkezler üzerinden yürütüyor.
Bu sebeple resmi istatistiklerde görülen yüksek borcun kıymetli kısmı, mahallî şirketlerin finansal durumundan çok global şirketlerin finansman yapısını yansıtıyor.
Fransa dikkat çekiyor
Ancak burada da Fransa öbür ülkelerden ayrışıyor. Zira Fransa'daki yüksek şirket borcu, istatistiksel bir durumdan değil, direkt şirketlerin yüksek borçlanmasından kaynaklanıyor.
Fransa Merkez Bankası da şirketlerin borçluluk düzeyinin Euro Bölgesi ortalamasının üzerinde olduğunu ve finansman maliyetlerinin giderek arttığını belirtiyor.
Bu noktada şirket borcu açısından öne çıkan en büyük iktisat Fransa olurken, Lüksemburg ve Hollanda üzere ülkelerde yüksek borçluluk finans merkezi olmanın tesiriyle gerçekleşiyor.
İsveç ve Danimarka'da sebep yüksek?
İsveç'te şirket borçlarının kıymetli kısmı ticari gayrimenkul kesiminden kaynaklanıyor. Düşük faiz periyodunda yoğun borçlanan emlak şirketleri, faiz artışlarının akabinde daha kırılgan hale geldi. Danimarka'da ise Novo Nordisk, DSV, Carlsberg ve Ørsted üzere büyük şirketlerin milletlerarası tahvil piyasalarından sağladığı finansman, borç oranlarını yukarı taşıdı.
İtalya ve Yunanistan aksi köşe yaptı
Listenin en dikkat cazibeli noktalarından biri yüzde 55,1 borçlulukla İtalya ve yüzde 58,6 borçlulukla Yunanistan oldu. Avrupa'nın kamu borcu en yüksek iki ülkesi olmalarına karşın, şirket borçlarında AB ortalamasının altında kaldılar.
Bu ülkelerde borç yükünün büyük kısmı özel daldan değil, kamu bölümünden kaynaklandı.
Vargı Ekonomi Haberleri
