IBM payları, yapay zekâ yatırımlarının bütün teknoloji şirketlerine birebir ölçüde kazandırmadığını gösteren güçlü bir örneğe dönüştü. Donanım talebi hızlanırken klâsik yazılım ve hizmet gelirleri baskı altında kaldı.
IBM, ikinci çeyrekte 17,2 milyar dolar gelir ve pay başına 2,93 dolar düzeltilmiş kâr beklediğini açıkladı. Piyasa iddiaları gelirde 17,86 milyar dolar, düzeltilmiş kârda ise 3,01 dolar düzeyindeydi.
IBM payı bir günde yüzde 25 eridi
IBM payı 14 Temmuz seansını yüzde 25,21 düşüşle 217,07 dolardan tamamladı. Evvelki kapanış 290,23 dolar düzeyindeydi.
Şirketin piyasa pahası yaklaşık 69 milyar dolar azalarak 206,7 milyar dolar etrafına geriledi. IBM payı gün içinde 213,22 dolar ile 229,92 dolar arasında hareket etti.
İşlem hacmi 66,3 milyon hissesi aştı. Bir evvelki seansta yaklaşık 4,9 milyon hisse el değiştirmişti.
Böylece süreç hacmi bir günde yaklaşık 13,5 katına çıktı. Satışın büyüklüğü, bilanço iddialarındaki farktan daha geniş bir strateji tartışmasına işaret etti.
Tahmin farkı 660 milyon dolara ulaştı
IBM’in öncü gelir kestirimi analist beklentisinin yaklaşık 660 milyon dolar altında kaldı. Pay başına düzeltilmiş kârdaki fark ise 8 sent oldu.
Gelir geçen yılın birebir periyoduna nazaran sadece yüzde 1 arttı. Düzeltilmiş pay başına kâr yüzde 5 yükselse de piyasa daha güçlü bir sonuç bekliyordu.
GAAP brüt kâr marjı 100 baz puan düşerek yüzde 57,7’ye indi. Düzeltilmiş brüt kâr marjı ise 70 baz puan gerileyerek yüzde 59,4 oldu.
Şirketin düzeltilmiş vergi öncesi kâr marjı 30 baz puan artarak yüzde 19,2’ye çıktı. Maliyet denetimi marjın bir kısmını korudu fakat gelir tarafındaki yavaşlamayı telafi edemedi.
Müşteriler bütçeyi donanıma kaydırdı
IBM idaresi, haziran ayının son haftalarında müşteri davranışının süratle değiştiğini bildirdi.
Şirketler, muhtemel fiyat artışları ve arz meşakkatleri öncesinde bütçelerini sunucu, depolama ve bellek eserlerine yönlendirdi. Yazılım ve danışmanlık mutabakatlarının bir kısmı ikinci plana düştü.
IBM, bu değişimin büyüklüğünü evvelden yanlışsız hesaplayamadığını kabul etti. Çok sayıda büyük mutabakat da şirketin beklediği takvimde tamamlanmadı.
Siber güvenlik alanındaki süratli değişim müşterilerin karar süreçlerini ayrıyeten yavaşlattı. IBM payı açısından en olumsuz bildiri, idarenin piyasa değişimine gereğince süratli karşılık veremediğini açıkça kabul etmesi oldu.
Yazılım büyüdü ancak yetmedi
IBM’in yazılım gelirleri ikinci çeyrekte yüzde 5 arttı. Lakin piyasa çift haneli büyümeye yakın daha güçlü bir performans bekliyordu.
Danışmanlık gelirleri değişmezken sabit kurla yüzde 1 yükseldi. Müşterilerin yapay zekâ harcamalarını altyapıya kaydırması danışmanlık projelerinin suratını sınırladı.
Altyapı gelirleri ise yüzde 7 geriledi. Şirket bilhassa Z ana bilgisayar sistemleri ve bu sistemlerle ilişkili süreç yazılımlarında beklentinin altında kaldı.
IBM’in z17 programı güçlü bir başlangıç yapmıştı. Lakin yüksek karşılaştırma kimi satışların öne çekilmesiyle birleşince ikinci çeyrek görünümünü zayıflattı.
Güçlü kalan alanlar da var
Öncü sonuçların tamamı olumsuz değildi. Red Hat gelirleri yüzde 11 artarak bir evvelki çeyreğe nazaran hızlandı.
HashiCorp ve Confluent satın almalarının performansı da şirket beklentilerini destekledi. Dağıtık altyapı gelirleri yüzde 37 yükselerek tarihî bir düzeye ulaştı.
Bu kısmın sipariş birikimi çeyrek sonunda yaklaşık 500 milyon dolar oldu. z17 programının toplam performansı da evvelki z16 programının yaklaşık yüzde 130’una ulaştı.
IBM yılın birinci yarısında faaliyetlerinden 7,8 milyar dolar nakit yarattı. Hür nakit akışı ise 4,8 milyar dolar olarak gerçekleşti.
Bu datalar IBM payı için bilanço riskinin likidite krizinden değil, büyüme beklentilerinin aşağı çekilmesinden kaynaklandığını gösteriyor.
Satış dalgası dala yayıldı
IBM payı üzerindeki satış, öteki yazılım ve bilişim hizmetleri şirketlerine de yansıdı. ServiceNow, Atlassian, Adobe, Accenture ve kimi danışmanlık şirketlerinde kayıplar görüldü.
Piyasanın yeni ayrımı giderek belirginleşiyor. Yapay zekâ altyapısı için çip, bellek, depolama ve bilgi merkezi ekipmanı üreten şirketler güçlü talep görüyor.
Buna karşılık yazılım şirketlerinin yapay zekâyı direkt gelire dönüştürme suratı sorgulanıyor. Abonelik başına fiyatlandırma modelinin yerini sonuç ve kullanım odaklı fiyatlamanın alması gelir görünürlüğünü azaltabilir.
IBM payı, teknoloji bölümündeki bu değişimin sırf küçük şirketleri değil, esaslı ve çeşitlendirilmiş şirketleri de etkileyebileceğini gösterdi.
Türkiye’de ABD teknoloji paylarına, yabancı fonlara ve Nasdaq temaslı yatırım araçlarına yatırım yapanlar açısından da donanım ile yazılım ayrımı kıymet kazanıyor.
IBM payı için kritik seviyeler
IBM payı için 213,22 dolar gün içi düşük ve birinci dayanak pozisyonunda bulunuyor. Bu düzeyin altında 200 dolar ruhsal eşik olarak izlenebilir.
Yukarıda 229,92 dolar birinci direnç bölgesi. IBM payı bu seviyeyi aşarsa 250 dolar etrafına gerçek reaksiyon alanı oluşabilir.
Ancak 290,23 dolardaki evvelki kapanışla yeni fiyat arasında geniş bir boşluk bulunuyor. Bu alanın kısa müddette büsbütün kapanması için sadece teknik reaksiyon kâfi olmayabilir.
Hissenin kalıcı toparlanması için büyük yazılım mutabakatlarının tamamlanması, altyapı gelirlerindeki düşüşün yavaşlaması ve yıllık kestirimlerin korunması gerekiyor.
Gözler 23 Temmuz gecesinde
IBM, kesin ikinci çeyrek sonuçlarını 22 Temmuz saat 17.00’de New York saatiyle açıklayacak. Türkiye’de yatırımcılar sonuçları 23 Temmuz saat 00.00’da izleyecek.
Şirket, öncü sayıların finansal kapanış tamamlanmadığı için hudutlu biçimde değişebileceğini bildirdi.
IBM payı açısından toplantının en değerli kısmı 2026 yılı gelir ve hür nakit akışı beklentileri olacak. İdarenin öncü sonuçlarda yıllık iddiaları güncellememesi meçhullüğü artırdı.
Yatırımcılar ayrıyeten kapanmayan büyük mutabakatların üçüncü çeyreğe aktarılıp aktarılmadığını, yazılım büyüme suratını ve z17 talebini takip edecek.
IBM payı için bir sonraki büyük fiyat hareketi, varsayımların korunması yahut aşağı çekilmesiyle şekillenebilir.
Vargı Ekonomi Haberleri
