Sektör temsilcileri farklı sinyaller veriyor. Dragonfly’dan Rob Hadick, önde gelen listelemenin gerçek rekabet baskısı işaret ettiğini vurguladı ve Stripe’in geniş finansal araç setinin, konsorsiyumun Circle’ın ekonomisini düşük fiyatla sunmasına olanak tanıyabileceğini belirtti. Ancak bazıları, OUSD’nin lansmanı bu yıl sonra gerçekleşene kadar piyasa duyarlılığı üzerinde etkisinin geçici olabileceği konusunda temkinli olunmasını tavsiye ediyor. Clear Street’den Owen Lau, güçlü bir listeleme olduğunu kabul etti, ancak Circle’ın ciddi biçimde satış yapması göz önüne alındığında piyasanın hemen tepkisinin abartılı olabileceğini öne sürdü.
Genellikle Paxos’un USDG’si ile kıyaslanır, rezerv gelir paylaşımı projesi olan ve henüz önemli piyasa payı kazanmamış bir girişim. USDG, 2024’ün sonlarından itibaren yaklaşık 3 milyar dolarlık arz büyüklüğüne ulaştı; bu, piyasa verilerine göre USDC’nin 73 milyar dolar ve USD Tether’ın 145 milyar dolarının gerisinde kalıyor. Sürekli soru şudur: Açık Standart, OUSD’yi tamamen devreye aldıktan sonra tüketicileri ve son kullanıcıları benimsemeye ikna edebilecek mi? Şimdilik, piyasa gözlemcileri, benimseme ve ölçek hakkında daha net cevaplar bekliyor.
Hadick ayrıca, stablecoin konsorsiyumu oluşturma ve sürdürme konusundaki kalıcı zorluklara vurgu yaptı. Teşviklerin yanlış hizalanabileceğine ve ölçeklenebilir başarıya ulaşmanın beklenenden daha zor olabileceğine dikkat çekti.
Birçok kritik alanda detaylar belirsizliğini koruyor. Crypto Is Macro Now adlı kuruluşun kurucusu Noelle Acheson, Zach Abrams’ın liderliğini ve listeden övgüyle bahsetti, ancak açıklamalarda bazı boşluklara işaret etti; özellikle sahiplik yapısı, ihraççının lisanslama çerçevesi, Open USD’nin blokzinciri dağıtım planları ve rezerv gelirlerinin ortaklar arasında nasıl dağıtılacağı konusunda. Columbia Business School yardımcı doçenti Omid Malekan, açıklamayı daha geniş bir “logo serpiştirme ve dua” aşaması olarak nitelendirdi; burada isimlendirme bağlantıları, şirket stratejisindeki gerçek davranış değişikliklerini geride bırakıyor. Asıl mesele, stablecoinlerin katılımcıların karını anlamlı biçimde artırıp artırmayacağıdır.
Hikaye aynı zamanda Circle ile Coinbase arasındaki ortaklığa ilişkin incelemeleri yoğunlaştırıyor, özellikle iki firmanın USDC arzını yöneten Centre Konsorsiyumu ile ilişkili rezerv ekonomisini, Ağustos ayında yenilenecek olan ticari bir anlaşma altında. Dragonfly’dan Omar Kanji, bu gelişmenin Circle-coinbase ayrılmasını daha olası hale getirebileceğini, ancak bazı alanlarda rekabeti koruyacak şekilde yenilemenin beklendiğini öne sürdü. M0 Foundation’dan Luca Prosperi ise, Open USD’yi, stablecoin pazarının Circle merkezli tekellikten uzaklaşıp, platformlar genelinde daha geniş dağıtılmış yürütmeye yöneldiğinin başka bir göstergesi olarak nitelendirdi.
Tartışma yön değiştirirken, yatırımcılara temel ihraççıların ötesindeki maruziyeti yeniden değerlendirmeleri çağrısında bulunuluyor. Arca’dan Jeff Dorman, fırsatın borsalar, ödeme ağları, cüzdanlar, saklayıcılar ve blokzincir altyapılarını kapsadığını savundu; bu altyapılar, dijital dolarların dağıtımını ve yerel işlemleri kolaylaştırıyor. O, daha geniş dağıtım ağının, en iyi saf yatırım alanını belirlemede genellikle belirleyici olacağını ve bu alanda en iyi yatırımı bulmanın ise karmaşık kaldığını düşündüğünü belirtti.
