Deutsche Bank, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) Temmuz ayı Para Politikası Kurulu kararına ait hazırladığı raporda, siyaset faizinin sabit tutulmasının arkasındaki temel faktörün yükselen global jeopolitik tansiyonlar ve güç maliyetleri olduğunu açıkladı.
Deutsche Bank Ekonomisti Yiğit Onay imzalı raporda; TCMB'nin piyasa fonlamasını üst bant olan %40 düzeyinden sürdürmesinin dış ortamda zorlaşan şartlarla direkt temaslı olduğu vurgulandı.
Raporda Brent petrol fiyatlarının kısa müddette %35’in üzerinde bedel kazanması ve akaryakıt üzerindeki vergi düzenlemelerinin tesiriyle yurt içi akaryakıt ve motorin fiyatlarında yaşanan sert artışların, enflasyon patikasına yaklaşık 1,5 yüzde puanlık ek bir yük getirdiği hesaplandı.
Bunun yanı sıra Avrupa doğal gaz fiyatlarında kaydedilen %50’yi aşkın tırmanış ile ziraî emtia fiyatlarındaki yukarı yönlü ivmenin de dezenflasyon sürecini olumsuz etkilediği tabir edildi.
REKLAM
REKLAM
Enflasyon ve faiz beklentilerini değiştirdi
Raporda, dış faktörlerin yarattığı bu maliyet baskılarının dezenflasyon sürecini Eylül ayına kadar geciktirebileceğine dikkat çekilerek makroekonomik varsayımlarda yukarı yönlü revizyonlara gidildi.
Deutsche Bank, daha evvel %28,5 olarak açıkladığı yıl sonu enflasyon beklentisini %30 düzeyine çıkarırken, yıl sonu siyaset faizi kestirimini de %35’ten %36 düzeyine yükseltti. Banka analistleri, mevcut fonlama maliyetinin %40’tan siyaset faizi olan %37 seviyesine çekilmesi yönündeki olağanlaşma adımlarının Eylül ayına ertelendiğini, direkt faiz indirimlerinin ise fakat yılın son çeyreğinde gündeme gelebileceğini öngördü.
Gevşeme için 2027 ihtimaline işaret etti
Deutsche Bank raporunda, global jeopolitik krizlerin seyrine bağlı olarak şekillenebilecek farklı senaryolar ve risk faktörleri de detaylı bir formda ele alındı.
Brent petrolün varil fiyatının kalıcı olarak 100 dolar düzeyinin üzerinde seyretmesi, akaryakıt üzerindeki vergi muafiyetlerinin büsbütün sona ermesi ve kış aylarında artan güç ithalatına bağlı olarak cari açığın genişlemesi durumunda, TCMB’nin mevcut sıkı duruşunu kestirim edilenden daha uzun mühlet korumak zorunda kalabileceği kaydedildi.
Bu olumsuz senaryonun gerçekleşmesi halinde, Merkez Bankası’nın faiz indirim adımlarını 2027 yılına kadar ertelemek durumunda kalabileceği riski masaya konuldu. Buna rağmen raporda, dış finansal ve jeopolitik şartlarda yaşanabilecek süratli bir toparlanmanın dezenflasyonist süreci yine destekleyebileceği alternatif senaryoya da yer verildi.
Bölgesel tansiyonların süratle yatışması, global güç ve emtia fiyatlarında bariz bir geri çekilmenin yaşanması yahut hükümet tarafından güç fiyatlarının yurt içine geçişgenliğini sonlandıracak ek önlemlerin devreye alınması durumunda, enflasyon görünümünün tekrar güzelleşebileceği tabir edildi. Bu türlü bir tablonun oluşması halinde, Merkez Bankası’nın piyasa fonlamasını olağanlaştırma ve mali gevşeme adımlarını öngörülenden daha erken bir takvimde başlatabileceği belirtildi.
Vargı Ekonomi Haberleri
