ABD/İsrail-İran Savaşı'nın global iktisat üzerindeki olumsuz tesirleri sürerken, merkez bankaları siyaset adımlarını bu risklerin gölgesinde atıyor.
Bölgede tekrar alevlenen çatışmaların akabinde petrol fiyatlarında görülen yükseliş, Avro Bölgesi'nde güç maliyetlerinin yine artabileceği beklentisini güçlendirdi. Güç maliyetlerindeki yükselişin ulaştırma, üretim ve hizmet kesimleri üzerinden genel fiyatlara yayılma riski, ECB'nin enflasyonla uğraşta zafer duyuru etmesini zorlaştırıyor.
Orta Doğu'daki çatışmaların güç fiyatları üzerinden yine enflasyonist baskı oluşturması, ECB'nin ek gevşeme konusunda daha ihtiyatlı hareket edebileceği beklentilerini güçlendirdi.
Piyasalarda yüklü beklenti, bankanın bu toplantıda siyaset faizlerini değiştirmeyerek mevcut düzeylerde bırakacağı yönünde şekilleniyor. Ancak bankanın bir sonraki toplantıda faiz oranlarında artışa gitmesine kesin gözüyle bakılırken karar metninde "veri odaklı" ve "toplantı bazlı" yaklaşımını koruyacağı görüşü öne çıkıyor.
ECB'nin perşembe günü vereceği kararın yanı sıra ECB Başkanı Christine Lagarde'ın enflasyon görünümü, güç fiyatları ve jeopolitik risklere ait değerlendirmeleri, Avrupa piyasalarının kısa vadeli yönü açısından belirleyici olacak.
Özellikle bankanın savaş kaynaklı maliyet baskılarını süreksiz mi yoksa kalıcı mı gördüğüne ait iletileri, gelecek toplantılara yönelik faiz beklentilerinin yönlenmesinde kritik rol oynayacak.
Faiz artırımı beklentileri yine canlandı
Rabobank Kıdemli Makrostratejisti Bas van Geffen, ABD-İran ateşkesinin bozulmasının ECB'ye ait daha ölçülü bir senaryonun gerçekleşme mümkünlüğünü azalttığını lakin güç fiyatlarının ECB'nin temel senaryosuyla genel olarak dengeli düzeylere geri döndüğünü belirtti.
Orta Doğu'daki duruma ait yeni belirsizliğin yılın ikinci yarısı için faiz artırımı beklentilerini tekrar canlandırdığını söz eden Geffen, "Christine Lagarde, bu durumun enflasyon risklerini tekrar yukarı yönlü etkileyebileceğini belirtebilir lakin bunun acil bir siyaset müdahalesini gerektirdiğini düşünmüyoruz. Bir faiz artışı daha öngörüyoruz lakin eylül ayının bu artış için daha mümkün bir vakit olduğunu düşünüyoruz." yorumunu yaptı.
Geffen, İran savaşının tekrar tırmanmasının yukarı yönlü enflasyon risklerine yeni bir ivme kazandırdığını lisana getirdi. Bu durumun temmuz toplantısında bankanın "şahin" üyelerinden kimilerine bir faiz artırımı daha yapılması için yürek verebileceğini söyleyen Geffen, birçok siyaset yapıcının tekrar faiz artırımı yapmak için çabuk etmeyeceği öngörüsünde bulundu.
Geffen, güç fiyatlarındaki artışın yanı sıra ABD ve İran arasında Mutabakat Zaptı'nın çöküşünün de yine alevlenen çatışmanın mühleti ve kapsamı konusunda yeni bir belirsizlik oluşturduğunu vurguladı.
Bu belirsizliğin tüketici itimadı yoluyla hem enflasyon hem de büyüme üzerinde sabit olmayan tesirlere yol açabileceğini kaydeden Geffen, "Daha şahin bir tavır sergileyen birtakım siyaset yapıcılar, Orta Doğu’daki gerginliğin artmasının bir faiz artışı daha gerektirdiğini savunabilir. Fakat şu anda bu görüşün geniş bir dayanak bulma ihtimalinin düşük olduğunu düşünüyoruz." değerlendirmesinde bulundu.
"2027'nin ikinci ve üçüncü çeyreklerinde faiz indirimi gelebilir"
ABN AMRO Hollanda ve Avro Bölgesi Kıdemli Ekonomisti Jan-Paul van de Kerke, "Haziran toplantısında faiz artırımının akabinde, ECB'nin eylül ayında faiz oranlarını tekrar artırarak mevduat faizini yüzde 2,50'ye çıkarmasını bekliyoruz." sözünü kullandı.
Eylülde olması beklenen bu faiz artırım kararının enflasyon beklentilerini istikrarlı tutmak için olacağını belirten Kerke, güç fiyatlarındaki düşüşlere karşın çekirdek enflasyonun yüksek kalmasının beklendiğini söz etti.
Kerke, şu değerlendirmelerde bulundu:
"Ancak nihayetinde, ikincil tesirlerinin denetim altına alınacağını ve 2027 başlarında ECB'nin enflasyon görünümüne gereğince güvenerek faiz oranlarını kademeli olarak nötr siyaset ayarı kestirimine geri getireceğini bekliyoruz. 2027'nin ikinci ve üçüncü çeyreklerinde birer faiz indirimi bekliyoruz ve bu indirimin de mevduat faiz oranının tekrar yüzde 2'ye düşürülmesi yoluyla yapılmasını öngörüyoruz."
Vargı Ekonomi Haberleri
