ECB Yönetim Kurulu Üyesi Isabel Schnabel, kamu borcundaki süratli artışın para siyasetini giderek zorlaştırdığını tabir ederken bilhassa pandemi sonrası artan kamu borcunun, fiyat istikrarı ile mali sürdürülebilirlik arasında yeni bir istikrar kurulmasını gerektirdiğini belirtti. ECB'nin daha agresif adımlar atmasına yönelik tartışmalar da bu açıklamaların akabinde tekrar gündeme geldi.
Fırsatçı enflasyon düşürme
Ekonomistler, ECB'nin açıkça lisana getirmese de "fırsatçı enflasyon düşürme" olarak bilinen bir yaklaşıma yakın hareket edebileceğini pahalandırıyor.
Bu stratejiye göre merkez bankası, enflasyon denetimden çıktığında güçlü faiz artışlarıyla müdahale ediyor. Ancak enflasyon maksadın sadece sonlu ölçüde üzerindeyse, ekonomiyi sert halde yavaşlatacak yeni faiz artırımları yerine mevcut sıkı para siyasetini koruyarak vaktin enflasyonu aşağı çekmesini bekliyor.
Talepteki doğal yavaşlama, güç fiyatlarındaki düşüş yahut ekonomik büyümedeki zayıflama sayesinde enflasyonun kademeli olarak amaca yaklaşması amaçlanıyor.
Neden bu türlü bir yaklaşım tercih ediliyor?
Ekonomistlere nazaran bugün Euro Bölgesi'nin karşı karşıya olduğu ekonomik tablo bu stratejiyi daha cazip hale getiriyor.
Yüksek kamu borcu, zayıf ekonomik büyüme ve mümkün resesyon riski sebebiyle daha sert faiz artırımları hem devletlerin borçlanma maliyetlerini yükseltebilir hem de finansal istikrar üzerinde baskı oluşturabilir. Bu sebeple ECB'nin enflasyonu kısa müddette yüzde 2'ye indirmek yerine, iktisatta daha büyük hasar oluşturmadan denetimli bir geçişi tercih edebileceği bedellendiriliyor.
En büyük risk inanç kaybı
Ancak bu yaklaşımda da talebin güçlü kalması yahut fiyat artışlarının sürat kesmemesi enflasyonun beklenenden uzun mühlet yüksek düzeylerde kalabiliceği riskini barındırıoyr.
Bu da ECB'nin fiyat istikrarı konusundaki kararlılığının sorgulanmasına ve enflasyon beklentilerinin bozulması ile ilerleyen devirde daha sert faiz artırımlarını zarurî hale getirebilir.
Yatırımcılar ECB'nin iletilerini yakından izliyor
Ekonomistler, ECB'nin resmi olarak bu türlü bir strateji duyuru etmese de son periyottaki siyaset adımlarının bu yaklaşıma işaret ettiğini belirtiyor.
Önümüzdeki devirde açıklanacak enflasyon ve büyüme bilgileri ile ECB'nin faiz kararları, bankanın sahiden bu stratejiye yaklaşıp yaklaşmadığını göstermesi açısından piyasalar tarafından yakından takip edilecek.
Vargı Ekonomi Haberleri
