Citi, Alphabet, Meta Platforms ve Amazon'un yapay zekâ altyapısına yönelik yatırımlarının 2027 yılında toplam 801 milyar dolara ulaşacağını kestirim etti. Bankaya nazaran süratle büyüyen sermaye harcamaları, üç şirketin de 2027 ve 2028 yıllarında negatif özgür nakit akışı kaydetmesine sebep olabilir.
2026 yılının ikinci çeyrek bilanço dönemi öncesinde kestirimlerini güncelleyen Citi, Alphabet, Meta ve Amazon'un yatırım harcamalarına ait beklentilerini besbelli biçimde yükseltti. Banka, şirketlerin ikinci çeyrek sonuçlarının gelir ve kârlılık açısından piyasa öngörülerini aşacağını da düşünüyor.
Citi'nin değerlendirmesinde, "Sermaye harcaması varsayımlarımızı değerli ölçüde artırıyoruz. Bunun sonucunda üç şirketin de 2027 ve 2028 yıllarında negatif hür nakit akışı kaydetmesini bekliyoruz" tabirlerine yer verildi.
En yüksek yatırım Alphabet'ten bekleniyor
Banka, Alphabet'in 2027 yılı sermaye harcaması varsayımını yaklaşık yüzde 21 artırarak 308 milyar dolara yükseltti. Meta için öngörü yüzde 22 artışla 205 milyar dolara, Amazon için ise yaklaşık yüzde 12 yükselişle 288 milyar dolara çıkarıldı.
Yıllık gelirleri yüz milyarlarca doları bulan üç şirketin birebir periyotta negatif özgür nakit akışına geçme ihtimali, yapay zekâ altyapısının gerektirdiği yatırım büyüklüğünü ortaya koyuyor.
Citi ise bu tabloyu şirketlerin finansal açıdan zorlandığına dair bir işaret olarak değil, uzun vadeli ve şuurlu bir stratejik tercih biçiminde pahalandırıyor. Banka, "Güçlü talep eğilimlerinin devam etmesi sebebiyle odak noktası, her şirketin yapay zekâ süreç gücü ve altyapısına yaptığı yatırımlar olmaya devam ediyor" açıklamasını yaptı.
Meta 14 gigavatlık kapasite hedefliyor
Meta'nın artan yatırım bütçesinde, yaklaşık 14 gigavatlık bilgi süreç kapasitesine ulaşma amacının değerli rol oynadığı belirtiliyor.
Söz konusu maksat, dünyanın en büyük teknoloji şirketleri arasında süren yapay zekâ rekabetinin sadece yazılım ve çiplerle sonlu kalmadığını; bilgi merkezleri, güç ve süreç kapasitesi açısından da büyük bir fizikî altyapıya dönüştüğünü gösteriyor.
Google Cloud gelirlerinde sert artış bekleniyor
Citi, Google Cloud Platform'un 2026 yılının ikinci çeyreğinde yıllık bazda yüzde 68,5 büyüyeceğini varsayım ediyor. Platformun 2027 gelirinin ise yüzde 93,5 artışla 190 milyar dolara ulaşması bekleniyor.
Banka, birinci defa Google'ın Tensor Processing Unit satışlarını da bulut gelirlerine ait hesaplamasına dahil etti. Citi'nin 2027 yılı iddiasında TPU satışlarından yaklaşık 62 milyar dolarlık gelir elde edilmesi öngörülüyor.
Bu adım, Google'ın kendi geliştirdiği yapay zekâ çiplerinin artık sadece şirket içi bir maliyet ögesi değil, takip edilebilir ve kıymetli bir gelir kaynağı olarak görüldüğüne işaret ediyor.
AWS büyümesinde yapay zekâ etkisi
Amazon Web Services'ın 2026 yılının ikinci çeyreğinde yıllık bazda yüzde 32,5 büyüyeceğini iddia eden Citi, yılın tamamı için yüzde 33,5'lik artış öngörüyor. AWS'nin 2027'deki büyüme beklentisi ise yüzde 40 düzeyinde bulunuyor.
Citi, AWS'de beklenen hızlanmayı yapay zekâ kullanımının yaygınlaşmasına ve şirketin bilgi süreç kapasitesini artırmasına bağlıyor.
Banka, "Yapay zekâ kullanımının hızlanması ve daha fazla bilgi süreç kapasitesi, AWS'nin büyümesini destekliyor" tabirlerini kullanırken, bilanço dönemi öncesinde yatırımcıların en yakından izleyeceği hususlardan birinin altyapı harcamaları olacağını belirtti.
Reklam ve e-ticaret tarafında olumlu sinyaller
Citi'ye nazaran teknoloji şirketlerinin kısa vadeli performansını sırf bulut hizmetleri ve yapay zekâ yatırımları desteklemeyecek. Dijital reklamcılık ve e-ticaret pazarındaki güzelleşmenin de gelir ve kârlılığa olumlu yansıması bekleniyor.
Banka, "Çevrim içi reklamcılık ve e-ticaret eğilimlerindeki güzelleşme, denetimlerimize nazaran 2026'nın ikinci çeyreğinde ve muhtemelen üçüncü çeyrek beklentilerinde kestirimlerin üzerinde gelir ve kârlılık performansı sağlayabilir" değerlendirmesinde bulundu.
Bu beklentinin, Cannes reklam şenliğinde gerçekleştirilen bölüm görüşmeleri ile reklam uzmanlarıyla yapılan temaslardan elde edilen bulgulara dayandığı aktarıldı. Veriler, yaz dönemi öncesinde dijital reklam harcamalarının güç kazandığını gösteriyor.
Yatırımcıların odağında yatırımların geri dönüşü var
Citi'nin varsayımları, yatırımcılar açısından iki yönlü bir tablo ortaya koyuyor. İkinci çeyrek bilançolarının beklentileri aşması ve yapay zekâ talebinin güçlü kalması olumlu ögeler olarak öne çıkıyor.
Buna karşılık dünyanın en yüksek kârlılığa sahip şirketlerinden üçünün tıpkı anda negatif hür nakit akışına geçme ihtimali, teknoloji devlerinin finansal yapısında kıymetli bir değişime işaret ediyor.
Alphabet, Meta ve Amazon'un 2026 yılı ikinci çeyrek sonuçlarını önümüzdeki haftalarda açıklaması bekleniyor. Bilanço sayılarının akabinde yatırımcıların asıl odağında, yıllık yüz milyarlarca doları bulan yapay zekâ ve altyapı yatırımlarının ne vakit gelir ve kâra dönüşeceği sorusu bulunacak.
Vargı Ekonomi Haberleri
