Yatırım bankası Cohen & Company Capital Markets'in blok zinciri ve dijital varlıklar direktörü Christian Lopez'e göre, kripto ilk halka arzlar (IPO) pazarı, yatırımcıların sermayelerini diğer sektörlere kaydırması ve büyüyen makroekonomik belirsizliklerin riskli varlıklar iştahını azaltmasıyla keskin şekilde yavaşlamış durumda.
"IPO piyasası, aşikar nedenlerle kripto alanında biraz daha yavaş," dedi Lopez CoinDesk'e yaptığı bir röportajda, geçen Ekim ayının likidite olayını, dijital varlık ekosisteminden sermaye akışını durduran bir dönüm noktası olarak göstererek.
Perakende yatırımcılar, kripto piyasalarını büyük ölçüde ateşleyen kişiler, artık dikkatlerini yapay zekaya çevirmiş durumda, sonra ise sözde Mag 7 hisseleri dahil olmak üzere teknoloji sektörünün diğer alanlarına genişliyorlar. Ancak daha yakın zamanda, hatta yapay zeka ile ilgili hisse senetleri bile keskin geri çekilmeler yaşadı ve bu da sermayenin yeniden dönmeye devam ettiğine işaret ediyor.
Makro zorluklar
Kripto şirketleri, CoinDesk'in ana şirketi Circle (CRCL) ve Bullish (BLSH) tarafından yapılan başarılı listelemelerin ardından 2026'ya güçlü bir yıl bekliyorlardı.
Ancak daha zayıf piyasa koşulları, zayıf işlem hacimleri ve BitGo'nun (BTGO) de dahil olduğu hayal kırıklığı yaratan liste sonrası performanslar, yeni arzlar için alışkanlığı yavaşlattı. Kraken'in ana şirketi Payward, Ethereum uygulama yapımcısı Consensys, cüzdan sağlayıcısı Ledger ve varlık yöneticisi Grayscale gibi birkaç büyük kripto şirketi, piyasalar iyileşene kadar IPO planlarını erteledi. Diğerleri ise hala ilerliyor. Blockchain.com, Mayıs ayında, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu ile ABD’de bir IPO için gizlice başvuruda bulunduğunu söyledi.
CoinDesk, Mayıs ayında, kripto işlem platformu FalconX'in de SEC ile bir S-1 taslağı dosyaladığını bildirdi; bu, halka açık listeleme yolunda ilk adımdır.
Lopez, daha geniş makro ortamın piyasa duyarlılığı üzerinde baskı oluşturduğunu söylüyor. Faiz oranlarındaki belirsizliğin, yatırımcıları kripto gibi yüksek-beta varlıklara karşı özellikle temkinli hale getirdiğini ekliyor. Federal Reserve ve Trump yönetiminden gelen sinyaller, faiz indirimlerini destekleyebilecek daha deflasyonist bir ortam işaret ediyor olsa da, küresel piyasalar, Japonya Merkez Bankası'nın yen'i savunmak için yaptığı son hamleler de dahil olmak üzere merkez bankası hareketleri ve borçlarını azaltma baskılarıyla karşı karşıya kalmaya devam ediyor.
"Yatırımcılar, piyasa sonrası destek olup olmayacağından endişe ettikleri için bir IPO’da hisseyi desteklemeye pek cesaret edemiyor," diyor Lopez.
Gelecek yıl kadar kripto listelerinin anlamlı şekilde yeniden açılmayabileceğini, Bitcoin'in BTC$64,267.71 piyasa döngüsünün Ekim civarında dip yapabileceği beklentisini gösteriyor ve geniş kripto piyasanın genellikle en büyük kriptoların performansını takip ettiğine dikkat çekiyor.
Lopez, bu olumsuzluklara rağmen, düzenleyici açıklıkların artık şirketlerin halka arz planları için en büyük engel olmadığını söylüyor.
"Bu, eskisi kadar önemli değil. Şirketler, düzenleyici açıklık olmadan önce halka açıldı," dedi. "Bullish, Circle veya BitGo gibi şirketler için, mesele daha çok sermayeye erişim meselesi, düzenleme değil."
Kraken'in halka açık listeleme planlarını rapor etmesi, kripto şirketlerinin uyum sağlama biçimini gösteriyor, diyor Lopez. Borsa, kripto ticaretinin ötesine geçmeyi hedeflemiş ve bu stratejiyi, şirketlerin halka açık piyasalara daha iyi hazırlanmasını sağladığını düşünüyor.
"Doğru olan, sadece bir kripto ticareti işi olmaktan ziyade, daha çeşitli hale gelmek," diyor.
Kurumsal benimseme
Kripto finansman piyasalarındaki yakın vadeli zayıflıklara rağmen, Lopez, blok zinciri teknolojisinin geleneksel finans üzerinde oluşmaya devam ettiğini söylüyor. Morgan Stanley (MS), Nasdaq (NDAQ) ve New York Borsası (NYSE) dahil olmak üzere büyük finans kurumları, blok zinciri tabanlı altyapılar kuruyor ve tokenleştirilmiş uzlaşma hazırlıkları yapıyorlar.
Endüstri, T+1’den T+0’a yakın anlık uzlaşmaya doğru ilerliyor; OpenUSD ağı gibi girişimler ise, stabil coin altyapısı çevresinde 140'tan fazla finans kurumu ve ödeme şirketini bir araya getiriyor, diyor Lopez.
Lopez, uzun vadeli kazananların, sadece bireysel kripto paralara dayalı şirketler değil, blok zinciri altyapı sağlayıcıları olacağını öngörüyor.
"Özellikle özel piyasalarda sermaye toplamaya çalışan birçok kripto şirketi, tek ürün odaklılıkları nedeniyle zorluk yaşıyor," diyor.
Lopez, Bitcoin, Ether (ETH) ve Solana (SOL) gibi birkaç büyük jetonun önemli varlıklar olmaya devam edeceğini öngörüyor, ancak binlerce küçük kripto paranın hayatta kalmasının olası olmadığını söylüyor.
"Büyük olasılıkla, önümüzdeki üç ila beş yıl içinde kripto para uzun kuyrukları sıkışacak," diye ekledi.
Vargı Ekonomi Haberleri
