Tahvil piyasaları ile Fed Başkanı Kevin Warsh aynı bildirisi veriyor: Enflasyonla uğraş şimdi bitmedi.
ABD’de haziran ayı tüketici fiyatlarının 2020’den bu yana birinci sefer aylık bazda gerilemesi piyasalarda rahatlama yarattı.
Verinin akabinde yatırımcılar, Fed’in bu ay faiz artırabileceğine yönelik beklentilerini süratle geri çekti. Fakat bu rahatlamanın süreksiz olabileceği bedellendiriliyor. ABD ile İran arasındaki ateşkesin çökmesinin akabinde petrol fiyatları yine yükselişe geçti. Yapay zeka yatırımlarındaki güçlü harcamalar da teknoloji paylarındaki balon kaygılarına karşın ekonomiyi desteklemeyi sürdürüyor.
İki ay önce Fed başkanlığı vazifesine gelen Warsh ise son beş yıldır yüzde 2 maksadının üzerinde seyreden enflasyonu düşürmenin öncelikleri olduğunu açık biçimde vurguluyor. Bu sebeple piyasalar, Fed’in yıl sonuna kadar siyaset faizini artırmasına kesin gözüyle bakarken, birinci adımın eylül ayında gelebileceğini fiyatlıyor.
Piyasalar temmuz ayında faiz artışı mümkünlüğünü düşük görse de eylül yahut ekim ayında 25 baz puanlık bir artış ihtimalini yüksek fiyatlıyor. Aralık ayına kadar ise bu türlü bir adımın neredeyse kesin olduğu bedellendiriliyor.
Columbia Threadneedle portföy yöneticisi Ed Al-Hussainy, “Hiçbir şey yapmazsanız enflasyonun yüzde 2 ya da yüzde 2,5 düzeyine döneceğinden emin misiniz? Yanıt hayır” dedi. Daha uzun vadeli tahvillerin kısa vadeli tahvillere nazaran daha güzel performans göstereceğine yatırım yapan Al-Hussainy, daha şahin bir Fed’in bu stratejiyi destekleyeceğini belirterek, “Fed aşağı yönlü riskler konusunda daha az tasa duyarak faiz artırımı konusunda kendini daha rahat hissetmeli” sözlerini kullandı.
Bununla birlikte, ABD tahvil faizleri bu beklentileri büyük ölçüde evvelden fiyatladığı için piyasalardaki tesirin hudutlu kalabileceği belirtiliyor. Şubat sonundan bu yana iki yıllık ABD tahvil faizi yaklaşık 75 baz puan yükselerek yüzde 4,2 düzeyine çıktı ve Fed’in yüzde 3,5-yüzde 3,75 siyaset faizi aralığının üzerine yerleşti.
Tahvil faizlerindeki yükseliş, mortgage ve başka kredi maliyetlerini de artırarak ekonomiyi yavaşlatıyor ve Fed’in enflasyonla uğraşına dolaylı katkı sağlıyor. BlackRock’un 18 milyar dolarlık Total Return Fonu’nun eş yöneticisi Chi Chen ise piyasanın, yılın ikinci yarısında enflasyonun gerileyeceği ve büyümenin yavaşlayacağı beklentilerine kıyasla Fed için daha şahin bir patika fiyatladığını söyledi.
Chen, Fed’in bilgiler zayıflayana kadar şahin duruşunu koruyacağını belirterek, bu sebeple şirketin orta vadeli ve İran savaşı sonrası satışlarla getirileri yükselen kısa vadeli tahvilleri tercih ettiğini, değerlemelerin artık eskisine nazaran daha cazip hale geldiğini söz etti.
Vargı Ekonomi Haberleri
